財政革命
The Financial Revolution

はじめに

 遊休資本をいかに効果的に経済活動へと活用できるかは、金融システムの質に大きく左右されます。その意味で、17世紀初頭に株式会社として設立された東インド会社は、画期的な経営組織と言えます。なぜなら、ビジネスに必要な資金を不特定多数の投資家から集める民間金融のイノベーションに成功したからです。そのノウハウは、その後、公的使命を帯びた金融機関にも応用されるようになりました。1694年におけるイングランド銀行の設立です (Dickson: 1967)。2024.03.14

イングランド銀行

 イングランド銀行の設立以来、国が不特定多数の投資家から資金を長期に借り入れることは当たり前になりました。しかも、国家に備わる徴税権と税収を支えにこの公的金融は、投機的な民間会社よりもリスクが小さい安定した投資先を提供することになりました。

 また、金融サービスの付随物として発行された証券は、市場で活発に取引されるようになり、新たな資産形態を形成するようになりました。これにより、証券は一般の物品と同じように、必要に応じて現金化できる流動性の高い資産として位置づけられるようになったのです (Murphy: 2009)。さらに、流動資金の調達を制度化する金融市場の存在は、産業革命になくてはならない条件とみなす見解も示されています (Hicks: 1969)

 こうした経緯から、現代にも通用する金融システムの雛形が、今からおよそ350年前に誕生したことがわかります。その主たる機能は、グローバル・ビジネスへの融資、国内における資本市場の活性化、公的金融の制度化にありました (Dickson: 1967; Murphy, 2009)。財政革命の歴史を紐解けば、競争が激しいグローバル経済の下で国力を維持し続ける条件が、優れた税制はもとより、民富の蓄積に裏付けられた人民の担税力と投資力、そして、そうした力が安定して発揮される独特の政治体制によって整いつつあったことも明らかになります【参考 国家形成】。2024.03.14
【関連時事】国債、プライマリー・バランス

　

参考文献

Dickson, P. G. M.(1967), The Financial Revolution in England; A study in the development of public credit 1688-1756. New York.
Hicks, J., (1969), Theory of Economic History. Oxford.
川名 洋 (2024)『公私混在の経済社会―近世イギリスにおける個人と都市法人―』 日本経済評論社.
Murphy, A. L.(2009), The origin of English financial markets: investment and speculatoin before the South Sea Bubble. Cambridge.